消息学校入驻客服中心微信我们网站导航

手机版登录注册
安踏获准在上交所发债36亿,“回归”内地资本市场?
从安踏体育2007年上市至今的10年间,香港与内地的资本市场发生了一次情节翻转。越来越多的港股“中概股”喜欢“回归”内地融资,这也令香港资本市场的定位发生了微妙的变化。
  日前,中国体育用品行业龙头安踏体育(2020.HK)在香港联交所公告称,公司已经获准在内地的上交所发行36亿人民币的“熊猫债”。这令它成为首批获准发行熊猫债的非金融民营企业之一。
  安踏体育表示,相信内地的资本市场可以为它提供一个多元化的融资渠道。这也道出了不少港股“中概股”的心声,它们越来越喜欢到内地的资本市场融资。从安踏体育2007年上市至今的10年间,香港与内地的资本市场发生了一次情节翻转。
 
 ▲在香港上市的安踏体育要在内地发熊猫债融资36亿
  安踏体育的公告显示,2016年11月安踏体育向上交所提出发行熊猫债的申请,直到今年4月26日才获得中国证监会批准。
  所谓“熊猫债”,是指境外机构在中国内地发行的以人民币计价的债券。根据国际惯例,这种债券一般以该国最具特征的吉祥物命名,日本有“武士债券”,美国则有“扬基债券”。
  记者查阅中国证监会文件发现,其曾在今年3月1日一度中止对该申请的审查。原因可能是安踏体育未能提供“最近一期财务报告或会计报表”——作为一家港股上市公司,安踏体育没有三季度报。早在今年2月15日,中国证监会曾要求安踏体育补充提供上述资料。或许是为了尽快重启申请,安踏体育迅速在7天之内发布2016年报。
  这可能会令你以为安踏体育的资金链吃紧。事实并非如此。2016年报显示,安踏体育手上的现金高达58.3亿人民币!同时,随着安踏体育稳坐国内运动品牌头把交椅,公司营收、利润、毛利率都在持续增加,手中的现金还比去年增加了近3亿。
  安踏体育的公告并未明确透露36亿资金的用处,只是模糊地表示“所得款项旨在用于(包括但不限于)偿还借贷及作为集团一般营运资金”。不过,市场普遍认为,安踏体育是为了下一步的品牌并购储备弹药。
  这些年安踏体育的确尝到了品牌并购的甜头,它曾屡次出手收购国外体育运动品牌。2016年报显示,此前并购的中高端品牌FILA对销售额和净利提升贡献颇多,带动鞋类整体毛利率整体提升0.1%,服装类整体毛利率提升3.2%。
  一个细节是,在上交所发行36亿人民币的债券,其规模已经超越了安踏体育在港交所最新一次的融资。通过配售及认购1.75亿股,安踏体育于3月刚筹得37.9亿港元(约为33.58亿人民币)。
  安踏体育的故事折射出一个现实:内地资本市场在融资方面发挥的作用正在超越香港,成为不少港股公司的首选。从安踏体育2007年上市至今的10年间,香港与内地的资本市场发生了一次情节翻转。
 
 ▲香港与内地的资本市场发生了一次情节翻转
  2007年前后安踏体育和体育品牌们扎堆到香港上市,可以说是当时最明智的选择:香港上市的门槛比A股低,对公司业绩的要求不如A股严格,投资者更加成熟,公司股价不会大起大落。
  但如今,港股与A股估值出现了的巨大落差,令不少公司感到不平衡,同时也令公司在资本运作上落后于A股的同类公司。
  若非安踏体育是中国体育用品行业的龙头,又已跻身恒生指数综合大型股的成分股,或许它连做“配售”融资都有困难。
  显然,香港资本市场正在对一些内地企业失去吸引力,眼下在它们的身上正在发生一次“香港回归”。不少股价被长期低估、不方便进行再融资的港股公司,甚至直接从香港私有化退市,再谋A股IPO。安踏体育的同行匹克,以及王健林旗下的万达商业,都是其中的代表。
  不仅如此,随着人民币汇率的波动,以及境内债务融资成本的大幅走低,内地的熊猫债市场开始活跃,使得内地的港股公司在进行再融资时有了新选择。在安踏体育之前,在港上市的恒安国际(1044.HK)也获准在内地发行50亿人民币的熊猫债。
  10年间发生的这些变化,正在影响香港资本市场自身的定位,一些微妙的改变正在发生。最新的一个变化是,在开通了股票市场互联互通“沪港通“、”深港通”之后,港交所正在积极推进“债券通”,以期沟通香港与内地的债券市场。


 ▲香港资本市场的定位正在发生微妙的变化
  港交所行政总裁李小加公开表示,内地正逐步转变为资本过剩,因此香港未来的功能及角色也需转变,由纯资本功能转变为可协助内地管理股票市场及汇率市场的定价,以及管理利率、商品及货币等风险。
  目前,债券通的推行暂无具体时间表。李小加说,他个人期望“债券通”可以在“七一”香港庆祝回归20周年前公布。
  但安踏体育的收购步伐不愿等待,最近有传言称,安踏体育已经“盯上”了PUMA。
  从FILA受益之后,安踏加快了并购的节奏,并开启了多品牌运作的模式。 2016年将国际高端品牌Descente收入囊中,从而形成了对高、中、低收入人群全覆盖的品牌矩阵。
  以58.3亿人民币的现金储备,还有在香港配售筹得的37.92亿港币,再加上内地即将发行的36亿熊猫债,安踏体育手中的现金将达到127.88亿人民币。
  虽然不确定安踏体育要收购什么,但它一定憋了一个大招。(创事纪邮报)
相关推荐
学校排行榜

品牌:近5000家优秀培训机构行业:覆盖十大类200个行业学员:为百万学员提供求学服务

找学:选择离您较近的学校选课:对比选择课程咨询:7×24小服务

课程:精选优质课程保障:人工实名认证评价:学员真实评价

省时:提交求学需求;学校主动联系你;省心:学校全正规办学;诚信经营!省钱:享受超低课程折扣;

关于我们 版权所有:求学指南(www.qiuxue360.com)

技术支持服务:郑州天铭计算机科技有限公司 备案号:豫ICP备12008957号-9

通讯地址:郑州市金水区东风路3号科技财智名座9层917号